اندازه متن
عکس توسط چیپ سامودویلا / گتی ایماژ
در میان یک بازار طولانی گاو ، می توان به راحتی فراموش کرد که اعتماد به سیستم بازار ما بر اساس قوانین ظریف و مستقیمی است که تعامل را هدایت می کند. اکنون ، موسسه ای که وظیفه اش حمایت از سرمایه گذاران و ترویج شفافیت است ، یک محافظت از سرمایه گذار مهم مورد حمله قرار گرفته است. ورودی سهامدار در پروکسی سالانه از سالها تجربه من در زمینه آموزش و مشاوره در هیئت های شرکتی ، این پیشنهاد نمی تواند در زمان بدتری به نتیجه برسد.
هرگز پیش از این هیئت های ایالات متحده بیشتر با سهامداران مشغول به کار بودند. پيشنهاد SEC تهديد مي کند كه اين پيشرفت را از بين ببرد.
هيئت هاي مؤثر از فرصت براي درك ديدگاه هاي فراتر از اطلاعات منظم ارائه شده توسط مددجو استقبال مي كنند. بسیاری از آنها با وجدان دستورالعمل های راهنمای میزگرد سال 2005 كسب و كار را برای ارتباطات سهامدار-كارگردان ، اجرا كرده اند ، كه حامی تابلوها ارتباطات محرمانه و واضح تعریف شده با سرمایه گذاران را ایجاد می كنند. و اقدامات آنها به سخنان میزگرد 2019 معنی داده است: "ما به شفافیت و تعامل مؤثر با سهامداران متعهد شده ایم."
چرا هیئت های با کالیبر بالا تلاش کردند؟ هیئت مدیره از تجربه مستقیم خود و اظهارات احتیاط آمیز دیگران گفتگوی سهامداران را با ارزش دانستند زیرا این دیدگاه را در مورد چگونگی مشاهده دیگران از مدیریت و شناسایی خطرات احتمالی که مدیران از آن بی خبر هستند فراهم می کند.
سرمایه گذاران معمولاً قبل از اقدام از طریق پراکسی به دنبال گفتگو با تابلوها هستند. قطعنامه ها و تابلوهای کارآمد به درستی آن را ترجیح می دهند. بعضی اوقات این بحث ها می تواند سالها در پشت صحنه ادامه داشته باشد تا مرحله بعدی برداشته شود.
شرکت ها و هیئت مدیره که به طور فعال در این گفتگوها شرکت می کنند ، اغلب برای افشای بهتر یا شیوه های حکمرانی به توافق می رسند بدون اینکه سهامداران نیاز به استفاده از پراکسی برای درخواست بازخورد گسترده تر داشته باشند. اما هنگامی که تلاش های بیمار نتواند اقدامات درمانی را انجام دهد ، سرمایه گذاران به سمت پراکسی حرکت می کنند تا نگرانی های خصوصی خود را برطرف کنند و سایر سهامداران را به آن بسپارند. بسیاری موارد دیگر مشمول رأی سهامداران نسبت به همسالان خود هستند.
پیشنهاد SEC ، سهام دارنده را از دو طریق محدود می کند. در صورتی که اقدام اولیه پروکسی آنها فقط چند رأی را بدست آورد ، توانایی سهامداران را برای درخواست عقاید آینده محدود می کند. و این پیشنهاد سرمایه گذاران کوچکتر را به طور کامل مستثنی می کند و آنها را قادر به ارائه موضوعات مهم برای بررسی سهامداران عمومی نمی دانند.
سرمایه گذاران در هر اندازه باید نگران باشند. مواردی که در ابتدا ممکن است کمی نگران کننده به نظر برسند می توانند به سرعت در اولویت های اصلی قرار گیرند. این پیشنهاد ، حقوق سرمایه گذاران را محدود می کند تا هر ساله به اعتقادات متغیر ابراز کنند ، در عین حال شرکتهای این بازخورد ارزشمند را نیز سرقت می کنند. و بدون اهرم روند پروکسی ، هیئت مدیره و شرکتهایی که اکنون با اکراه درگیر گفتگو هستند ، احتمالاً از صحبت کردن حتی با سرمایه گذاران در مورد ریسک های احتمالی امتناع می ورزند.
هیئت مدیره و شرکت ها نیز باید به شدت نگران شوند. اثر گلوله برفی هر دو روش مطمئناً به شرکت ها ، تابلوها و بازارها آسیب می رساند. نتایج شرکت بدون ورود تازه تضعیف می شود. این پیشنهاد ، جهل را ترغیب می کند ، و این باعث تقویت استکبار خواهد شد.
بدون یک روش منظم و کم خطر برای درگیر شدن ، سرمایه گذاران با انتخاب اندک اما به سمت انجام اقدامات شدیدتر کنار خواهند رفت. یکی از راه هایی که ممکن است انتخاب کنند ، سوار کردن کمپین ها برای حذف کارمندان منصوب در کمیته های مربوط به امور مربوط به مسئله نگرانی است. سایر سهامداران ممکن است تصمیم بگیرند که در نبردهای دادگاه شرکت کنند که می توانستند در بحث یا با نظر سنجی پراکسی حل شوند – با هزینه بسیار کمتر.
در موارد شدیدتر ، سرمایه گذاران کم تحرک فعال ممکن است به تصرف صندلی های هیئت مدیره بپردازند و مدیریت را منحرف می کنند در همان لحظه ای که بیشتر مدیران باید بر روی حل مشکلاتی که عملکرد شرکت های ضعیف را ایجاد کرده اند متمرکز شوند.
سیستم فعلی به سهامداران این امکان را می دهد تا گنگ های کوچک و کارگردانی ایجاد کنند که نتیجه آن اصلاحات جزئی در رفتار شرکت ها است. این راه اندازی بسیار مفید بوده است. اگر رفتار شرکتی بدون این چک ها کار کند ، احتمال سقوط کل سیستم افزایش می یابد و خطر رکود اقتصادی بیشتر را در پی دارد.
پیشگیری از بروز ظالمانه برای مقررات سراسر هیئت مدیره دنبال خواهد شد. کنگره و SEC ممکن است مجبور به اجرای افشای تمام مقررات افشای مقررات و وظایف حاکمیتی باشند. Sarbanes-Oxley و Dodd-Frank را فکر کنید. هزینه های شکست بیشتر در کل سیستم – و مضرات سرمایه گذاران و عموم مردم – از اهمیت ویژه ای برخوردار خواهد بود.
حامیان تغییر قانون می گویند که شرکت های دولتی از سرمایه گذاری سهامداران غرق هستند. حتی اگر این واقعیت داشته باشد ، ارزش آن را ندارد که روند فعلی را بی ثبات سازد.
سرمایه گذاران بیمار در حال حاضر به عنوان نمونه ای از علاقه شخصی روشنفکر آدام اسمیت قرن ها پیش و الکسیس دو توکویل در اوایل آمریکا تحسین می کنند. از طریق گفتگو و وکالت ، آنها خدمات رایگان را به سایر سرمایه گذاران ، شرکت ها و عموم ارائه می دهند. در این روند ، آنها اعتماد به نفس خود را تنظیم می کنند. درخواست های پروکسی آنها قناری ها در معدن ذغال سنگ است ، سایر سرمایه گذاران را نسبت به نگرانی ها نشان می دهد و هیئت ها و شرکت ها را ترغیب می کند آنچه را که به نفع شرکت ، بازارها و اقتصاد است انجام دهند.
سرمایه گذاران و مردم تا فوریه 3 برای اظهار نظر در مورد پیشنهاد SEC. هرکسی که می خواهد یک حمایت خوب عمومی را ببیند ، باید چنین کند.
Eleanor Bloxham بنیانگذار و مدیر اجرایی شرکت Value Alliance و اتحادیه مدیریت شرکت ها ، یک هیئت مدیره و شرکت آموزش عالی ارشد ، اطلاعات و مشاوره است.
Email: [email protected]
.